स्टॉक मार्केट प्रूडेंस में एक सबक

• मई 6, 2024

एक भगोड़े स्टॉक बैल बाजार में विवेक कभी-कभी बहुत ही अच्छा लग सकता है। कई बार, समझदारी ऐसा महसूस करती है कि यह बिल्कुल मूर्खतापूर्ण है। लेकिन ऐसा नहीं है!

प्रसिद्ध मूल्य निवेशक और फंड मैनेजर जीन-मैरी ईविलार्ड का करियर इस बारे में जानकारी प्रदान करता है। जब शेयर की कीमतें बढ़ रही थीं, तब उसने विवेकपूर्ण तरीके से अभ्यास किया और अपने निवेश को फल देखने के लिए काफी समय से विवेकपूर्ण अभ्यास किया।

श्री ईविलार्ड के पहले दशक के दौरान फर्स्ट ईगल ग्लोबल फंड (पहले सोजेन इंटरनेशनल फंड के रूप में जाना जाता था) के शीर्ष पर, यह आसानी से हर लागू बेंचमार्क को पार कर गया। नवंबर 1986 में फंड की स्थापना से 31 मार्च, 1997 तक, फर्स्ट ईगल ग्लोबल फंड ने 236% का कुल रिटर्न दिया, जबकि MSCI वर्ल्ड इंडेक्स के लिए यह केवल 133% था।

उस समय, शेयर बाजार को लेकर श्री एविलार्ड घबरा गए। वह चिंतित था कि इतने सारे भड़कीले टेक स्टॉक बिना किसी अच्छे कारण के बढ़ रहे थे, और यह सम्मोहक मूल्य खोजने के लिए लगभग असंभव हो रहे थे।

ईविलार्ड ने अपने फंड में नकद स्तर को बढ़ाकर और सोने के लिए अपने जोखिम को बढ़ाकर इन स्थितियों का जवाब दिया। उनकी सावधानी के परिणामस्वरूप, उनका फंड अगले तीन वर्षों के दौरान शेयर बाजार (टेक शेयरों के नेतृत्व में) के रूप में हर प्रासंगिक बेंचमार्क से बहुत पीछे चला गया, जो बुलबुला क्षेत्र में चला गया।

मार्च 1997 और मार्च 2000 के बीच, फर्स्ट ईगल ग्लोबल ने केवल 28% का रिटर्न पोस्ट किया। यह MSCI वर्ल्ड इंडेक्स के 75% रिटर्न से बमुश्किल एक-तिहाई था। यह संख्या उसी समय सीमा के दौरान NASDAQ सूचकांक के ट्रिपलिंग के साथ और भी अधिक दयनीय लग रही थी!

एविलार्ड बेवफा था। उन्होंने सीएनबीसी द्वारा बताए जा रहे टेक स्टॉक उन्माद को अपनाने से इनकार कर दिया। उन्होंने मूल्य-आधारित निवेश प्रक्रिया को बनाए रखा जो उन्होंने हमेशा अपनाई थी। उन्होंने उस समय कहा था, "मैं अपने शेयरधारकों के आधे से आधे हिस्से के मुकाबले अपने आधे शेयरधारकों को खो दूंगा।"

श्री एविलार्ड प्रेजेंटर साबित हुए क्योंकि ऐसा ही हुआ। तकनीकी शेयरों से मंत्रमुग्ध निवेशकों ने अपने फंड को छोड़ दिया। उन्होंने लगभग आधे शेयरधारकों को खो दिया और फंड लगभग बंद हो गया।

लेकिन उन्होंने अपने शेयरधारकों के पैसे का आधा नहीं गंवाया। यह पता चला है कि श्री एविलार्ड का विवेक वास्तव में विवेकपूर्ण था। शेयरधारक जो उसके द्वारा अटके हुए हैं उन्हें पुरस्कृत किया गया है।

31 मार्च 2000 से 31 मार्च 2010 तक 10 वर्षों में, एसएंडपी 500 इंडेक्स और एमएससीआई ईएएफई इंडेक्स दोनों ने नकारात्मक कुल रिटर्न का उत्पादन किया। उसी समय सीमा के दौरान, पहले ईगल ग्लोबल फंड में तीन गुना से अधिक है!

निवेशकों के लिए लब्बोलुआब यह है कि विवेक कभी-कभी आसन्न लगता है। लेकिन यह कभी नहीं है।

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